Článek
Prodej byznysových aktivit dánské skupiny Marius Pedersen na českém a slovenském trhu jde do finále.
Podle informací Seznam Zprávy Byznys byli již vybráni finalisté, kteří budou moci uskutečnit hloubkovou kontrolu společnosti – takzvané due diligence. „Dostali jsme hodně indikativních nabídek,“ říká Igor Mesenský, partner poradenské společnosti KPMG, který má proces prodeje na starosti. Závazné nabídky by měly být podány do 30. června.
Tuzemští magnáti i zahraniční stratégové
Jména uchazečů ani výši nabídek Mesenský nekomentoval. Podle několika na sobě nezávislých zdrojů ze středoevropského trhu fúzí a akvizic projevili zájem miliardář a majitel zbrojařské skupiny CSG Michal Strnad, skupina Sev.en miliardáře Pavla Tykače, skupina Kaprain Karla Pražáka nebo investiční skupina Wood & Company.
„Mezi zájemci je určitě také AVE, respektive akcionář, který vlastní AVE,“ dodává zdroj obeznámený s celou záležitostí. AVE spadá do skupiny EP Industries, v níž mají podle dostupných informací podíly Daniel Křetínský a Roman Korbačka. Menšinový podíl má v AVE rovněž Pražákova skupina Kaprain. Účast Křetínského v boji o Marius Pedersen potvrdily i další dva zdroje z okolí poradenských společností.
Na trhu se pak spekuluje rovněž o zájmu skupiny KKCG miliardáře Karla Komárka a o zahraničních strategických investorech: francouzské společnosti Paprec a rakouské Saubermacher. „Zájem projevili zahraniční i čeští investoři, a to jak finanční, tak i strategičtí,“ dodává zdroj obeznámený s procesem prodeje. Společnosti Paprec, Saubermache ani skupina KKCG na dotazy SZ Byznys nereagovaly.
Seznam finalistů neboli shortlist je podle zdrojů Seznam Zprávy velmi dlouhý. „Je to velmi konkurenční proces. Cílem je podepsat smlouvu do konce července,“ dodává k tomu Mesenský z KPMG.
Podle zdroje z velké investiční skupiny, který je informovaný o průběhu prodeje, má nyní následovat první due diligence, kde Marius Pedersen zájemcům ukáže vybrané informace. Následovat bude další due diligence, které již půjde více do hloubky.
Zájemci zachovávají mlčení
Jednotlivé skupiny nechtěly svůj zájem o odpadový byznys Marius Pedersen na českém a slovenském trhu komentovat. „Zásadně platí, že libovolné spekulace o akvizičních či investičních záměrech Michala Strnada nebudeme komentovat,“ říká Strnadův mluvčí Andrej Čírtek.
Podobně se vyjadřují i další investoři. „K obchodním jednáním se nevyjadřujeme, ať už se jich účastníme, či nikoliv,“ dodává Veronika Diamantová, mluvčí Tykačovy skupiny Sev.en Global Investments. Dotazy ohledně svého zájmu nekomentovaly ani skupiny EP Industries, Kaprain a Wood & Company.
Právě o zájmu Wood & Company se však již veřejně mluví. „Mezi již potvrzené zájemce patří košický Kosit z portfolia Wood & Company, která se v odpadovém hospodářství aktivně věnuje konsolidaci,“ uvádí Zdeněk Mikuláš, expert na fúze a akvizice poradenské skupiny Talers. Wood & Company podle jednoho ze zdrojů z trhu fúzí a akvizic ovšem hledá pro investici partnera.
Podle Mikuláška by mohla být logickým strategickým partnerem pro části Marius Pedersen společnost FCC Environment CEE, která působí jak v Česku, tak na Slovensku. „Velikostně transakce přiláká mezinárodní i lokální finanční investory a family offices,“ doplňuje výkonný ředitel Patria Corporate Finance Milan Bílek s tím, že akvizici budou zvažovat rovněž strategičtí investoři jako Veolia, Remondis nebo FCC. „Jako potenciální zájemce připadá v úvahu také family office Michala Strnada, který veřejně dává najevo záměr diverzifikovat své aktivity mimo současné obory,“ komentuje Mikuláš.
První obdržené nabídky dánské majitele neuspokojily, uvádějí dva ze zdrojů Seznam Zpráv. I proto se Marius Pedersen rozhodl ponechat ve hře více uchazečů.
Chybí spalovna
Důvodem k nižším nabídkám může být to, že firma nemá vlastní spalovnu, která bude pro nakládání s odpady klíčová. Odpadové hospodářství totiž prochází v Česku i Evropě podobnou transformací, odpad se bude hlavně spalovat a recyklovat. Právě proto by se mohla firma hodit například podnikateli Tykačovi, jehož energetické zdroje je možné upravit na spalovny.
Chybějící spalovna ale není jedinou potíží při prodeji. Marius Pedersen čelí kauze údajně zmanipulovaných zakázek největšího poskytovatele zdravotní péče na severu Čech, Krajské zdravotní. Policie v jejím rámci obvinila 12 osob a sedm firem, včetně nyní již bývalého manažera odpadové společnosti.
Na druhou stranu je však nakládání s odpady vysoce výnosné. Firma v Česku a na Slovensku dosahuje celkově tržeb zhruba 400 milionů eur (9,7 miliardy korun) a za loňský rok měla dosáhnout ukazatele zisku EBITDA (zisk před úroky, daněmi a odpisy) zhruba 114 milionů eur (2,8 miliardy korun).
Dánská firma Marius Pedersen je vlastněna rodinnou nadací Marius Pedersen Foundation a kromě Dánska působí právě v Česku a na Slovensku. Za rozhodnutím odejít z těchto trhů je především měnící se odpadová legislativa, která si vyžádá vysoké investice. Fungování nadace je přitom založeno hlavně na dividendách z vlastněných společností.
„Dánský vlastník se k prodeji rozhodl z důvodu orientace na dánský vnitřní trh v rámci jejich strategie Green Future, která počítá s iniciativou CO2 neutrality do roku 2035. Tato strategie není slučitelná s podmínkami na českém a slovenském trhu,“ sdělila již dříve česká společnost Marius Pedersen.
Cenovka přes deset miliard
Cena za Marius Pedersen přesáhne podle expertů deset miliard korun. „Hodnota transakce se může pohybovat okolo patnácti miliard,“ odhaduje Bílek. Ovlivní ji podle něj pohled investorů na navyšování objemu komunálního odpadu, stabilní byznys a schopnost získávat nové zákazníky, ale i nutnost intenzivních investic.
Mikuláš vidí cenovku okolo 18 až 21 miliard korun, což je zhruba sedminásobek EBITDA. Na této úrovni by podle něj byli dánští investoři spokojeni. „Pokud by však cena klesla spíše k hranici patnácti miliard korun, prodej by v Dánsku mohl vyvolat zklamání,“ komentuje Mikuláš.
Na český trh Dánové vstoupili na počátku 90. let. Skupina se zabývá sběrem a svozem komunálního odpadu a separovaných odpadů, tříděním a odstraněním nebezpečných a průmyslových odpadů, tříděním a lisováním využitelných odpadů, ale i údržbou komunikací a zeleně. K prodeji svých aktivit v Česku a na Slovensku se dánská skupina rozhodla v uplynulém roce a prodej spustila loni v říjnu.
