Článek
Po téměř šestnácti letech se rozhodl fond pod správou investiční skupiny Genesis Capital prodat svou cateringovou skupinu GTH catering. Ta patří mezi největší poskytovatele těchto služeb na českém trhu. O transakci informovalo Seznam Zprávy Byznys několik zdrojů ze středoevropského trhu fúzí a akvizic.
„Fond GPEF III, který investoval do GTH, má svoji životnost, která se blíží ke konci. Fond je proto v procesu zvažování výstupu ze svého akcionářského podílu ve firmě. Ostatní akcionáři, tedy vedení GTH, si ve firmě plánují svůj podíl ponechat a dále pokračovat,“ potvrdil informace mediální zástupce Genesis Capital Martin Plesný. Původně do GTH vstoupil fond GPEF II.
Čas se naplnil
Skupina pod značkou GTH multicatering poskytuje stravovací služby průmyslovým firmám, v kancelářských komplexech či kupříkladu ve školách. „Hlavním důvodem pro úvahy o prodeji GTH catering je ‚zralost‘ investičního horizontu, a to jak firmy samotné, tak i zmíněného investičního fondu,“ uvádí Petr Kymlička, partner poradenské společnosti Moore Czech Republic.
Podobně se vyjadřují i další experti. „Genesis toto aktivum vlastní již od roku 2010. Investiční tezi tohoto aktiva bohužel padl do cesty covid/lockdowny, který podnikání GTH velmi poškodil. To je ale již pryč a GTH je ve skvělé kondici,“ dodává Petr Dědeček, partner Deloitte Advisory.
Podle Plesného se však investiční horizont fondu u GTH neprotáhl a covid spolupráci vůbec neovlivnil. Genesis Capital na svých stránkách uvádí, že fond získal ve skupině GTH před šestnácti lety podíl ve výši 92 procent a zbylých osm procent vlastní tři manažeři cateringové firmy. Na dotaz ohledně aktuální akcionářské struktury Plesný neodpověděl.
Transakce podle odborníků přitáhne značný zájem uchazečů. „Je vysoká poptávka po dobrých a zejména asset light společnostech (bez velkých aktiv, pozn. red.), čímž GTH bezesporu je,“ říká Dědeček. Podle Kymličky je pro prodej celkem příznivá doba. „Trh contract cateringu obecně roste, což zvyšuje zájem strategických i finančních investorů. GTH catering je navíc velká firma, má dlouhodobé kontrakty a silnou pozici v České republice, což přesně investoři hledají,“ doplňuje Kymlička.
Konkurence v první řadě
Mezi zájemci budou zřejmě hrát prim zejména firmy z oboru cateringu. „O společnost GTH catering mohou mít zájem především strategičtí investoři, tedy velcí evropští hráči v oboru cateringu a contract food services, kteří působí též v tuzemsku, konkrétně Sodexo, Compass nebo Aramark. Francouzská skupina Sodexo by díky případné akvizici GTH významně posílila svou pozici ve školním a institucionálním stravování, kde má GTH velmi zajímavé kontrakty,“ popisuje Kymlička.
Compass Group pak podle něj tradičně roste i pomocí akvizic a „GTH by do jeho portfolia perfektně zapadla jako velký lokální hráč s hustou sítí provozů“. Zájem může mít rovněž společnost Aramark, která v roce 2024 koupila síť Perfect Canteen a Perfect Catering, za nimiž stojí známý kuchař Filip Sajler.
Dědeček ale nevylučuje ani zájem fondu soukromého kapitálu, „za předpokladu, že management GTH má v rukávu další nápad k růstu“. Podle něj se společnosti daří zvyšovat tržby a získávat nebo si udržet dobré zákazníky.
Společnosti hraje do karet i návrat lidí do kanceláří, což firmy vyžadují čím dál více. „To znamená pro GTH lepší predikovatelnost tržeb, ale i zvyšující se tržby,“ upozorňuje Dědeček.
Cena za GTH přitom může být poměrně vysoká. „Velmi hrubým odhadem by se mohla pohybovat na úrovni středních až vyšších stovek milionů korun,“ vypočítává Kymlička. Podle něj by zájemci mohli za firmu nabídnout osmi až devítinásobek EBITDA (zisk před úroky, daněmi a odpisy, pozn. red.). „Silná pozice na trhu a schopnost pravidelně/opakovaně získávat zákazníky by násobek mohla zvyšovat,“ dodává Dědeček.
Podle posledních dostupných údajů skupina GTH Catering měla za rok 2023 EBITDA přibližně padesát milionů korun. Cena by se tak mohla pohybovat na úrovni 400 až 450 milionů korun. Od té doby ale trh cateringových služeb rostl.
